最近随着3家央企资产管理公司旗下券商的实际控制人正式变更为中央汇金投资有限责任公司，汇金旗下的券商就扩容到了8家昭通股票配资，这也自然再度引发市场对于汇金旗下券商整合的预期。相关公司，表现活跃。

而这种整合，往往是规模较小的公司，受益更大；反而资产规模较大的公司，由于本来就是行业龙头，预期相对较小。

那么，今天我们就来看看，汇金系中的三家资产规模相对较小的券商，其优势亮点，以及最新综合经营实力谁强。

信达证券，

优势：公司是原中国信达旗下，现已纳入中央汇金旗下，股东背景实力更加雄厚。证券经纪业务在辽宁区域市占率第一。

亮点：公司具有金融资产管理公司子公司的资源禀赋，在并购重整、企业纾困等方面持续发力，积累了丰富的实操经验，形成了差异化的竞争优势，品牌形象不断提升。

光大证券，

优势：公司控股股东光大集团由财政部和汇金公司发起设立，拥有金融全牌照和特色民生实业，具有综合金融、产融协同、跨境经营特色优势，是集团唯一具有证券牌照的核心子公司。

亮点：公司24年企业融资板块收入9亿元，债务融资表现亮眼，全年承销债券4392亿元，市场份额3.12%排名行业第八，资产支持证券承销规模553亿元跻身行业前十。

东兴证券，

优势：公司之前是中国东方旗下唯一的上市金融平台，现已归入中央汇金旗下。

亮点：公司已形成全国性的业务布局，并在福建地区具有多年的客户积累和渠道优势。目前公司 39.13%的分支机构分布在福建地区。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看汇金系券商三小龙，谁的综合经营实力更强，

先看第一个拆解财务关键数据，

销售净利率，即公司每100元收入，能够赚多少钱，

三家汇金券商中，信达证券、光大证券两家的净利率在过去五年上升。东兴证券下降。

一季度，赚钱能力最强的是光大证券，每100元收入就赚了32.9元。其次东兴证券，再次信达证券。

盈利能力：光大证券>东兴证券>信达证券

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

由于，券商属于典型的高杠杆金融公司，所以相对于其庞大的资产而言，收入相对较小，因此周转速度也整体偏低。

在过去五年，仅有东兴证券一家，周转速度上升。其余两家下降。

一季度，三家券商的周转速度都接近，保留两位小数，都是0.01。但实际上还是有差异的，在保留三位小数后，周转速度最快的是东兴证券总资产周转了0.014次；其次信达，再次光大。

营运能力：东兴证券>信达证券>光大证券

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆情况如何，

三家券商中，信达证券、东兴证券的财务杠杆在过去五年，有所下降。光大上升。

一季度，财务杠杆最高的是信达证券4.23倍。其次光大，再次东兴。

权益乘数：信达证券>光大证券>东兴证券

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高的是东兴证券1.33%，公司虽然财务杠杆最低，但周转速度是三者中最快的，且盈利能力也排名第二。主要是小券商的优势，资产相对较小，因此周转速度更快。

第二，光大证券1.19%，公司的周转速度最慢，但净利率最高，财务杠杆也是第二的，综合第二。

第三，信达证券0.87%，公司虽然财务杠杆最高，但净利率最低，且周转速度也没有明显优势，排第三。

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